XIRR বনাম CAGR: মিউচুয়াল ফান্ড রিটার্ন গণনা করার সঠিক উপায় কোনটি?

ফেব্রুয়ারী, 2024। এই লেখাটা লেখার সময় ভারতীয় শেয়ার বাজারের এনএসই-র সূচক নিফটি-50 বর্তমানে 22000 এর ঘরে , আর অন্যদিকে বিএসই-র সূচক 72000 অঙ্কের ঘরে। 2020 সালের জানুয়ারি মাসে 12000 অঙ্কের ঘরে ছিল নিফটি-50 যেটা সেই সময়ের সর্বোচ্চ শিখর। Covid -19 এর অনিশ্চয়তার আতঙ্কে 2020 সালের মার্চে 8000 অঙ্কের ঘরে নেমে আসে নিফটি-50 সূচক। এটাতো জানা তথ্য! এ আর নতুন কি ? তাই না । কিন্তু কারণ তো একটা আছে, এই সংখ্যাগুলো মনে করানোর? অবশ্যই, সেটা হল রিটার্নের অঙ্ক করতে গেলে উপরের তথ্যটি বেশ গুরুত্বপূর্ণ। 

আজকাল অনেকেই খুব উৎসাহিত হয়ে ফোন করে বলছে আমার তো অনেক টাকার রিটার্ন দেখছি, আমি কি এখনকার মত একবার বেচে দেব মিউচুয়াল ফান্ডের ইউনিটগুলো? সাধারনত বিভিন্ন ওয়েবসাইটে যেটা দেখায় সেটা Annualised Return, এই মাপকাঠিটা কি সঠিক মাপকাঠি আপনার মিউচুয়াল ফান্ডের রিটার্ন নির্ণয় করবার জন্য? আপনি কি বলতে পারবেন, যে শতাংশের রিটার্নটা দেখছেন সেটা আপনার ইনভেস্টমেন্টের ধরনের সাথে মানানসই ?

অনেকেই নিজে নিজে মিউচুয়াল ফান্ড সিলেক্ট করেন বিভিন্ন ওয়েবসাইটের রিটার্ন দেখে, সাধারনত সেখানে Annualised Return দেখায়, অথচ আপনি SIP করবার জন্য ফান্ড খুঁজছেন? তাহলে আপনি কি আদৌ সঠিক শতাংশের রিটার্নটা দেখছেন?

মিউচুয়াল ফান্ডের এই জনপ্রিয়তার যুগে রিটার্ন অনুমান করার জন্য একাধিক বিকল্প পদ্ধতি উপলব্ধ থাকলেও, আপনাকে অবশ্যই জানতে হবে কোন বিকল্পটি আপনাকে সঠিক ফলাফল দেবে। মিউচুয়াল ফান্ড এসআইপির রিটার্ন গণনা করার জন্য ব্যবহৃত গুরুত্বপূর্ণ মেট্রিক হল XIRR বা Extended Internal Rate of Return বা রিটার্নের বর্ধিত অভ্যন্তরীণ হার। আবার আপনি যখন কোনো মিউচুয়াল ফান্ড স্কিমে একসাথে (Lump sum অথবা One time) বিনিয়োগ করেন, তখন আপনি রিটার্ন অনুমান করতে CAGR (Compounded Annual Growth Rate) পদ্ধতি ব্যবহার করুন, কারণ এখানে কোনো নিয়মিত বিনিয়োগ বা বিনিয়োগের সিরিজ নেই।

আপনি যখনই মিউচুয়াল ফান্ড বিনিয়োগের জনপ্রিয় বিকল্প SIP-এর মাধ্যমে বিনিয়োগ করতে চান, তখন এটি একটি নির্দিষ্ট তারিখে নিয়মিত অর্থপ্রদান অন্তর্ভুক্ত করে। এই ক্ষেত্রে, CAGR ব্যবহার করা রিটার্ন গণনা করার উপযুক্ত উপায় নয়, কারণ এটি বিনিয়োগের সময় উপেক্ষা করে এবং শুধুমাত্র প্রথম এবং শেষ মান বিবেচনা করে। সুতরাং, এই ধরনের ক্ষেত্রে, আপনি আপনার SIP বিনিয়োগের জন্য রিটার্ন গণনা করতে XIRR পদ্ধতিই সঠিক পদ্ধতি। আপনার এসআইপি রিটার্ন গণনা করার জন্য বিনিয়োগের সময়কে প্রভাবিত করে।

XIRR-এর সূত্র বিভিন্ন নগদ প্রবাহ এবং বহিঃপ্রবাহকে বিবেচনা করে। XIRR সূত্র অনুসারে, প্রতিটি কিস্তির বার্ষিক গড় রিটার্ন গণনা করা হয় এবং তারপরে আপনার সমস্ত বিনিয়োগের জন্য আপনাকে সামগ্রিক গড় বার্ষিক হার দেওয়ার জন্য সেগুলি সামঞ্জস্য করে আপনার SIP বিনিয়োগের রিটার্ন অনুমান করতে সাহায্য করে। 

আপনি যদি SWP (সিস্টেমেটিক উইথড্রয়াল প্ল্যান) বিকল্পটি বেছে নেন, তাহলে আপনি আপনার সামগ্রিক রিটার্ন অনুমান করতে XIRR ব্যবহার করতে পারেন। SWP আপনাকে নির্দিষ্ট বিরতিতে একটি পূর্বনির্ধারিত পরিমাণের নিয়মিত উত্তোলন করতে সক্ষম করে।

একটি উদাহরণ দিয়ে XIRR কিভাবে নির্ভুল তা বোঝা যাক। ধরুন আপনি মাসিক এসআইপি শুরু করেছেন একটি মিউচুয়াল ফান্ড স্কিমে 10,000 টাকার, 5 বছরের জন্য। অনেক উত্থান-পতনের পরে, আপনার মোট বিনিয়োগের মূল্য বেড়ে 5 বছর শেষে 8.92 লাখ টাকা হল। আপনার প্রথম 10,000 টাকার কিস্তিটা 5 বছর বা 60 মাসের জন্য বিনিয়োগ করা হয়েছে। এই প্রথম মাসের কিস্তির বার্ষিক রিটার্ন ভিন্ন হবে কারণ এটি বেশিরভাগ মাসের জন্য বিনিয়োগ করা হয়েছে। অন্য কথায়, যেহেতু প্রতিটি কিস্তি একটি ভিন্ন সময়ের জন্য বিনিয়োগ করা হয়, তাদের নিজ নিজ CAGRও পরিবর্তিত হয়। আপনি যদি মিউচুয়াল ফান্ড স্কিমের এই প্রতিটি কিস্তির CAGR দেখেন, তাহলে এর কার্যকারিতা বোঝা এবং বিশ্লেষণ করা বেশ জটিল হবে। বিষয়টি সহজ করার জন্য, এই সমস্ত CAGR একসাথে নেওয়া হয় এবং একটি সাধারণ CAGR-এর সাথে সামঞ্জস্য করা হয়। এবং এই সামঞ্জস্যপূর্ণ CAGR একটি মিউচুয়াল ফান্ড স্কিমের XIRR হিসাবে দেখানো হয়।

এবার আপনার মনে প্রশ্ন আসতে পারে, Compounding কিভাবে হয় বা  বার্ষিক চক্রবৃদ্ধি হয় কিনা XIRR? না, XIRR বার্ষিক চক্রবৃদ্ধি হয় না। এটি আপনার বিনিয়োগের উপর রিটার্ন গণনা করতে দৈনিক চক্রবৃদ্ধি ব্যবহার করে।

এক বিনিয়োগকারী সেদিন আমাকে বলছিলেন ওনার মিউচুয়াল ফান্ড বিনিয়োগে 32% XIRR পাচ্ছেন। পরবর্তী 20 বছরের জন্য উনি শুধুমাত্র ওই ফান্ডেই বিনিয়োগ রাখতে চান। আমি ওনাকে হতাশ করার জন্য দুঃখিত, কিন্তু 32% এর এই XIRR দীর্ঘ মেয়াদে টিকবে না। এই XIRR এবং বর্তমান বাজারের স্তর দেখে আমি অনুমান করি এই SIP 2-3 বছরের বেশি পুরানো নয়। XIRR স্বল্প মেয়াদে বিভ্রান্তিকর হতে পারে। দীর্ঘ মেয়াদে যখন আপনি বাজার চক্রের মধ্য দিয়ে যাবেন তখন আপনার XIRR উল্লেখযোগ্যভাবে কমে যাবে। এই উচ্চ XIRR 2020 সালে বাজার ক্র্যাশের কারণে। উনি নীচের স্তরে কেনাকাটা করেছেন, অর্থাৎ সস্তা NAV-তে অনেক বেশি ইউনিট পেয়েছেন এবং তারপরে বাজারে র‍্যালি হয়েছে, এটাই প্রধান কারণ। গত এক বছরে ছোট ক্যাপ (Small Cap) তহবিলগুলি 100% এর বেশি রিটার্ন দিয়েছে। এটা প্রতি বছর হতে পারে না। কিন্তু বর্তমানে, শেয়ার বাজার শীর্ষে রয়েছে, SIP পরিমাণ গত বছরের তুলনায় কম মিউচুয়াল ফান্ড ইউনিট কিনছে কারণ NAV বেশি, কিন্তু আপনি যখন অনেক উপরে এবং নিচের চক্রের মধ্য দিয়ে যাবেন তখন আপনার ক্রয় মূল্য এবং XIRR উভয়ই গড় হবে।

সহজ কথায় XIRR হল এই মুহূর্তে অতীত কর্মক্ষমতার উপর ভিত্তি করে ভবিষ্যত রিটার্ন প্রজেকশন।তাই আপনার প্রত্যাশা বাস্তবসম্মত রাখুন। তাই আমি আপনাকে 12-14% এর বাস্তবসম্মত সম্মিলিত ইক্যুইটি পোর্টফোলিও রিটার্ন মাথায় রেখে আপনার ভবিষ্যৎ লক্ষ্য পরিকল্পনা করার পরামর্শ দেব। আপনি যদি এটির উপরে কিছু পান তবে এটি একটি বোনাস হিসাবে বিবেচনা করুন।

সাধারণত,12% এর একটি XIRR ইকুইটি মিউচুয়াল ফান্ডের জন্য ভাল রিটার্ন বলে মনে করা হয়, অপরদিকে ঋণ তহবিলের (Debt Fund) ক্ষেত্রে, এটি 7.5%।  আজ তবে এখানেই শেষ করছি , পড়তে থাকুন, সঠিক তথ্য জানার জন্য সঙ্গে থাকুন। লেখাটা পড়ে আপনার যদি মনে হয় আপনি উপকৃত হয়েছেন, আপনার প্রিয়জনদের সাথে লেখাটা শেয়ার করতে ভুলবেন না কিন্তু।  



আমাদের এই পোস্টটি ভালো লেগেছে ? ভবিষ্যতের পোস্টগুলি মিস না করার জন্য অনুসরণ করুন । 

Disclaimer:

মিউচুয়াল ফান্ড বিনিয়োগ বাজারের ঝুঁকির সাপেক্ষে, সমস্ত স্কিম সম্পর্কিত নথি সাবধানে পড়ুন। স্কিমগুলির NAVগুলি সুদের হারের ওঠানামা সহ সিকিউরিটিজ বাজারকে প্রভাবিত করে এমন কারণ এবং শক্তিগুলির উপর নির্ভর করে উপরে বা নীচে যেতে পারে। মিউচুয়াল ফান্ডের অতীত কর্মক্ষমতা স্কিমগুলির ভবিষ্যত কর্মক্ষমতা নির্দেশ করে না। মিউচুয়াল ফান্ড কোনও স্কিমের অধীনে কোনও লভ্যাংশের নিশ্চয়তা বা নিশ্চয়তা দেয় না এবং এটি বিতরণযোগ্য উদ্বৃত্তের প্রাপ্যতা এবং পর্যাপ্ততার সাপেক্ষে। বিনিয়োগকারীদের প্রসপেক্টাসটি সাবধানে পর্যালোচনা করার জন্য এবং স্কিমে বিনিয়োগ/অংশগ্রহণের সুনির্দিষ্ট আইনি, কর এবং আর্থিক প্রভাব সম্পর্কে বিশেষজ্ঞ পেশাদার পরামর্শ নেওয়ার জন্য অনুরোধ করা হচ্ছে।

একটি মন্তব্য পোস্ট করুন

0 মন্তব্যসমূহ